Alors que les principaux indices du vin poursuivent leur stabilisation, les performances restent contrastées selon les marques et les millésimes
Rapport S1 2026 de Liv-ex
• Alors que les principaux indices du vin poursuivent leur stabilisation, les performances restent contrastées selon les marques et les millésimes.
• Le marché demeure marqué par la prudence, avec une activité d’échange relativement modérée.
• Les États-Unis ont représenté une part croissante des achats au deuxième trimestre les acheteurs américains ayant eu tendance à acquérir des vins du Fine Wine 1000 à des prix supérieurs au Prix de Marché.
• Les perspectives des grands vins sont plus favorables pour les millésimes anciens que pour les millésimes récents.
Introduction
Les perspectives actuelles du marché des vins fins restent difficiles à décrypter. En moyenne, les principaux indices se sont stabilisés. Toutefois, au sein du Fine Wine 1000, davantage de millésimes ont vu leur valeur reculer qu’augmenter au cours du deuxième trimestre. Les vins en hausse ont néanmoins progressé plus fortement (+5,2 % en moyenne) que les vins en baisse n’ont reculé (-4,1 %).
Si le deuxième trimestre 2026 s’est montré plus dynamique que celui de 2025, fortement marqué par les droits de douane, la stabilisation générale des prix ne s’est pas encore traduite par un regain de confiance — ni de demande — suffisant pour entraîner une hausse globale des volumes d’échanges.
Comme chaque année, la campagne Bordeaux En Primeur a dominé le deuxième trimestre, même si elle représente aujourd’hui une part bien plus limitée du chiffre d’affaires qu’auparavant. Selon les membres britanniques interrogés par Liv-ex, la valeur des ventes est restée globalement stable par rapport à la campagne En Primeur 2024.
Les négociants en vins fins continuant d’adopter une approche prudente et de limiter leurs achats destinés au stock, les collectionneurs privés jouent toujours un rôle déterminant dans l’activité du marché. Dès lors, tout facteur susceptible d’alimenter leurs inquiétudes quant à l’évolution future de leur patrimoine pèse directement sur la demande.
Alors que l’accord de paix mettant fin au conflit avec l’Iran semblait encore fragile au moment de la rédaction de ce rapport, les pressions inflationnistes pourraient de nouveau s’intensifier. Ce facteur supplémentaire, peu favorable, pourrait peser sur les décisions des collectionneurs au moment d’envisager de nouvelles offres d’achat.
Aperçu géographique des achats
• Les acheteurs américains ont représenté 26,9 % de la valeur totale des achats au T2, contre 23,3 % au T1 et bien au-dessus de la moyenne de 2025 (20,7 %).
• Dans les autres régions, l’activité d’achat a reculé au cours du trimestre. Les États-Unis se distinguent comme la seule zone géographique à avoir enregistré une progression des achats depuis le début de l’année 2026.
Répartition de la valeur des achats par région
Comme nous l’avions précédemment indiqué, cette évolution semblait inévitable à mesure que les différents acteurs de la chaîne d’approvisionnement américaine s’adaptaient aux droits de douane et que les stocks se réduisaient naturellement au fil du temps.
Si la hausse de la valeur globale des échanges est une évolution positive, il convient également de souligner le rôle des acheteurs américains dans le maintien des prix. Au T2, les vins composant le Fine Wine 1000 ont été achetés par les Américains à un prix moyen supérieur de 1,1 % au Prix de Marché, contre +0,03 % au T1.
Si les achats américains continuent de progresser au second semestre et que les prix d’achat restent proches, voire au-dessus, du Prix de Marché, la stabilité des prix devrait se poursuivre.
Les acheteurs asiatiques ont adopté une posture plus attentiste en 2026. Si les prix mondiaux se sont stabilisés, les prix des transactions locales ont continué de s’assouplir, notamment sous l’effet d’importantes ventes réalisées de manière informelle. Par ailleurs, les coûts d’expédition ont augmenté jusqu’à 60 % dans certains cas après le début du conflit avec l’Iran, ce qui a directement pesé sur l’activité d’achat.
Divergence entre les millésimes
Une tendance que nous continuons d’observer — et que nous pensons durable — est la divergence croissante entre les perspectives des différents millésimes.
Bordeaux en offre un bon exemple. À l’exception des jeunes 2022, les Bordeaux antérieurs à 2017 ont généralement fait preuve d’une plus grande résilience et semblent avoir atteint leur point bas plus rapidement.
Si l’on revient sur la récente campagne Bordeaux En Primeur, les sorties les plus réussies présentaient généralement deux caractéristiques :
• Le prix de sortie du millésime 2025 était inférieur au Prix de Marché actuel de tous les millésimes comparables en qualité.
• Les millésimes comparables affichaient désormais une stabilité des prix, voire une hausse.
La première condition est indispensable à toute sortie réussie sur le marché des vins fins.
La seconde dépend davantage des conditions de marché et n’était pas réunie lors de la campagne 2024.
Ensemble, ces deux facteurs offrent à une nouvelle sortie les meilleures chances de préserver sa valeur.
En d’autres termes, la hausse des prix sur les millésimes plus anciens ne crée pas seulement des opportunités de valorisation pour ces vins ; elle apporte également un soutien aux millésimes plus récents.
Lafite, l’un des succès de la campagne 2025, illustre parfaitement cette dynamique : chacun de ses grands millésimes postérieurs à 2014 a progressivement gagné en valeur depuis le début de l’année.
Perspectives pour le second semestre
Alors qu’une grande partie de l’hémisphère nord ralentit son activité à l’approche de l’été, marqué une nouvelle fois par une forte vague de chaleur en Europe, quelles tendances pourraient se dessiner au second semestre 2026 ?
Les perspectives restent meilleures qu’il y a douze mois.
Pour certaines marques et certains millésimes, la demande reste suffisante aux niveaux de prix actuels pour soutenir le marché, plusieurs vins combinant désormais hausse des prix et volumes d’échanges solides.
Avec un marché américain plus dynamique qu’à la même période l’an dernier, la stabilité des prix semble appelée à se poursuivre.
Même si la prudence continue de dominer le marché, les acheteurs avisés pourraient y trouver une période discrètement propice aux opportunités.